Alors que la Grèce, le Portugal et l’Irlande devraient à nouveau connaître une dépression cette année (avec des taux de croissance négatifs de -4.2%, -2.4% et -0.3% respectivement, après une année 2010 également négative), l’Espagne, l’Italie et la France devrait s’enliser durablement dans une récession : leur taux de croissance ne devrait pas excéder 0.6%, 0.6% et 1.7% en 10Pour éviter la déflation et ancrer les taux d’intérêt nominaux courts et longs à des niveaux très bas (voire négatifs), les banques centrales ont alors réagi par des politiques monétaires très expansionnistes, d’abord en diminuant leurs taux d’intérêt, puis en mettant en œuvre différentes politiques non conventionnelles dont les effets s’étendront au-delà de la durée S’agissant des taux d’intérêt, il y a aujourd’hui un double problème : d’une part, des taux nuls ou négatifs (encore observés sur le marché monétaire) sont éminemment dangereux pour les marchés et leurs acteurs, pour les raisons que nous allons préciser ; d’autre part, la remontée des taux qui a commencé, bien que normale et souhaitable, doit […] S’agissant du taux d’intérêt moyen de ces contrats variables, il se situe à 3,22 % pour novembre. Le mois précédent, celui-ci culminait encore à 8,04 %, contre 5,51 % pour toute la zone euro. Comme pour les prêts et les hypothèques, les taux de rémunération des dépôts sont déterminés en fonction de la tendance sur la zone euro En effet, 100% des courbes des emprunts d’État de l’Allemagne, Suisse, Danemark, Pays-Bas, Suède, Finlande sont maintenant en taux négatifs et celle de la France, Japon, Autriche, Belgique et Irlande y sont à 80%. Les taux continuent ainsi leur descente en territoire négatif. » Quels sont les effets ? Des taux d'intérêt négatifs peuvent avoir des effets positifs sur l'économie. C’est d’abord un facteur positif pour les débiteurs parce qu'ils permettent de renégocier leur Les taux d'intérêt négatifs permettent aux états d’emprunter à taux négatifs, ce qui réduit le coût de leur financement et le poids de leur dette. Désormais, les 19 pays de la zone euro, ainsi que le Danemark, la Suède, la Suisse et le Japon, pratiquent des taux d'intérêt inférieurs à zéro sur leur dette souveraine à court terme .
Dans le cas de taux d'intérêt négatifs, l'emprunteur ne paye plus de taux récurrent pour l'argent emprunté ; théoriquement, il perçoit de l'argent pour emprunter. Prenons par exemple un prêt de 1.000 USD sur un an assorti d'un taux d'intérêt annuel de 3%. En l'occurrence, l'emprunteur doit rembourser à la banque le montant initialement emprunté majoré de 30 USD à l'échéance Les taux de dépôt négatifs, contrairement à ce qui s’est passé dans d’autres régions, ont accentué les anticipations de QE et largement contribué à rendre négatifs les rendements des titres souverains de maturité courte et moyenne: cela devrait accroître la quête de rendement sur les dernières opportunités de spread disponibles. La taille compte, mais pas plus que la
La France emprunte à taux d'intérêt négatifs. D'après la Banque de France, l'État emprunte actuellement à un taux négatif de -0,572% sur 1 an. Concrètement, le pays gagne de l'agent lorsqu'il s'endette: pour 100 000 euros empruntés sur les marchés, il ne remboursera que 99 428 euros l'année prochaine. Avec les taux d’intérêt négatifs, les banques centrales payent pour prêter de l’argent aux banques commerciales. Retour sur cet environnement inédit. Le taux de dépôt négatif n’avantage pas le client dans la mesure où son dépôt diminue avec les années. En Belgique et au Danemark, certains emprunteurs ont par contre eu l’agréable surprise de constater que la somme à rembourser était en deçà du montant emprunté. En cause : un taux d’intérêt négatifs appliqué par le BCE. A l’exemple de l’Allemagne. En outre, le taux de dépôt négatif rogne les marges des banques, puisqu’il taxe les liquidités qu’elles déposent à la BCE. Selon les calculs de Frédérik En plus de cette mesure phare sur le taux de dépôt, la BCE a également abaissé son principal taux directeur à 0,15%. Il s'agit d'un plus bas historique pour le loyer de l'argent, établi à 0
Le taux des opérations principales de refinancement est le taux auquel les banques peuvent régulièrement emprunter des fonds auprès de la BCE, tandis que celui de la facilité de dépôt est le taux que les banques reçoivent pour les fonds qu’elles placent auprès de la banque centrale. Les trois taux … Taux de dépôts négatif, une première Comme prévu à l'issue des commentaires récents des gouverneurs, la BCE a passé son taux de refinancement de 0,25 % à 0,15 % (nouveau record) et réduit le taux de dépôt de 10 pb à -0,1 %. Le marché anticipait une baisse plus importante du taux de refinancement (15 pb). D'autre part, la BCE a ( exemples de taux d'emprunt de -0,4% sur 3 ans ). 7) Parallèlement, l'acceptation par les banques de taux négatifs traduit incontestablement leurs anticipations au regard du risque de Le tiering exempte partiellement les réserves excédentaires des banques de la zone euro du taux négatif de la facilité de dépôt (-0,5%). Il s’applique dans la limite d’un montant égal à six fois leurs réserves obligatoires. Les banques dont les réserves excédentaires ne dépassent pas ce L’inanité des baisses de taux d négatifs sur les réserves des banques commerciales en dépôt auprès de la banque centrale. Il est difficile de comprendre la justification d’une telle
En détails, la BCE conserve une structure de taux très accommodante (taux de facilité de dépôt à -0,40%, taux directeurs à 0% et taux de prêt marginal à 0,25%) avec toute latitude pour de nouveaux abaissements des taux directeurs dans les trimestres à venir ou, tout au moins, un statu quo jusqu’à mi 2020. De manière exceptionnelle, la BCE a mis le taux des opérations principales de refinancement à 0 %, et a décidé qu'aussi bien le taux sur la facilité de dépôt que celui sur la part des comptes courants qui excède les réserves obligatoires seraient à -0,4 %. La BCE a donc décidé que les réserves obligatoires des banques soient sans rémunération et que leurs dépôts qui On peut comprendre qu’il soit difficile pour tous ces pays d’accepter qu’il y a quelques mois, la BCE ait encore abaissé le taux négatif de la facilité de dépôt, de -0,4% à -0,5%, et L'idée d'un taux de dépôt différencié, permettant aux banques d'échapper en partie aux effets secondaires des taux négatifs, est loin de faire l'unanimité au sein de la BCE. Benoît