Mais la courbe des taux entre les obligations à 2 et 10 ans est surveillée de près dans la mesure où son inversion a précédé presque toutes les récessions américaines au cours des 50 Au cours des dernières années, le marché des obligations « investment grade » libellées en dollars a considérablement changé. L'écart de taux entre ces obligations et les bons du Trésor américain représente maintenant près de la moitié du rendement total.
Le rendement des titres du Trésor américain correspond à la moyenne des taux à trois mois attendus au cours des dix années de vie de l’obligation (ERUS) et à la prime de terme (TERM, telle que calculée par la BRI en suivant la méthodologie de Hördahl et Tristani, 2014). Hormis un terme d’interaction négligeable, 10YUS = TERM + ERUS. Cette séparation montre que la prime de terme Le rendement de l'emprunt d'Etat américain (T-Bond) à 10 ans a ainsi bondi de 2,46% vendredi soir à 2,56% mercredi soir. Le mouvement s'est aussi fait sentir en Europe, où le taux du Bund Au cours des deux dernières années, l’écart entre les bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans a oscillé sous les 100 points de base 1. Et comme le montre le graphique ci-dessous, il s’est réduit à 11 points de base en décembre 2018. Pourquoi la courbe des taux s’aplatit ou s’inverse
Bons du Trésor : Recherche — dix dernières années Cette page permet d’effectuer des recherches sur des séries de données. Pour un complément d’information, y compris en ce qui concerne les métadonnées, voir les notes relatives aux séries. Par ailleurs, les taux des titres du Trésor ont augmenté au cours des dernières années, tout comme les taux d’intérêt nominaux qui y sont associés, ce qui a entraîné une conjoncture plus favorable pour les obligations par rapport à leur creux de 2016. En conséquence, la baisse cyclique du marché obligataire qui a débuté il y a plus de deux ans traîne en longueur et arrive à Le rendement des titres du Trésor américain correspond à la moyenne des taux à trois mois attendus au cours des dix années de vie de l’obligation (ERUS) et à la prime de terme (TERM, telle que calculée par la BRI en suivant la méthodologie de Hördahl et Tristani, 2014). Hormis un terme d’interaction négligeable, 10YUS = TERM + ERUS. Cette séparation montre que la prime de terme Le rendement de l'emprunt d'Etat américain (T-Bond) à 10 ans a ainsi bondi de 2,46% vendredi soir à 2,56% mercredi soir. Le mouvement s'est aussi fait sentir en Europe, où le taux du Bund Au cours des deux dernières années, l’écart entre les bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans a oscillé sous les 100 points de base 1. Et comme le montre le graphique ci-dessous, il s’est réduit à 11 points de base en décembre 2018. Pourquoi la courbe des taux s’aplatit ou s’inverse
Au cours des dernières années, le marché des obligations « investment grade » libellées en dollars a considérablement changé. L'écart de taux entre ces obligations et les bons du Trésor américain représente maintenant près de la moitié du rendement total.
Plus significatif encore, la relation positive entre le dollar et les rendements du Trésor a été rétablie au cours du dernier bond des rendements obligataires. Cette relation s’est brisée en 2017, lorsque les rendements américains ont connu des baisses modestes avant de commencer à remonter régulièrement en septembre, mais le dollar a maintenu sa tendance baissière pour la durée Un article inscrit à la Constitution du pays oblige le Congrès américain (formé des élus démocrates et républicains) à donner son accord pour limiter les emprunts (et la dette) du gouvernement. Au cours des 10 dernières années, le plafond de la dette des États-Unis a été relevé à huit reprises. Cette fois-ci, le 2 août, le plafond de la dette des États-Unis de 14 300 milliards 7.FINB BMO obligations du Trésor américain à long terme 2,7 % 8.BMO Fonds d'actions américaines, série I 2,4 % 9.BMO Fonds d'actions mutli-factorielles, série I 2,2 % 10.FINB BMO obligations de sociétés américaines de qualité à moyen terme couvertes en dollars canadiens 2,2 % Pourcentage total des 10 principaux placements : 88,0 % Selon les données du FMI en date du 5 juin, les mesures de relance budgétaire dans le pays représentent 0,7 % du PIB, plaçant le Mexique à l’avant-dernière place des pays du continent américain; La Banque mondiale porte à 7,5% sa prévision de contraction de l'économie mexicaine pour 2020 (vs. 6% précédemment). taires. Sur les dernières années, la dégradation du solde courant s’explique essentiellement par celle des revenus. Si l’on s’en tient à la balance commerciale, cette dernière s’est donc améliorée en 2014 et 2015, et affiche aujourd’hui un déficit plus modéré de 1,7 % du PIB. La dégradation de la balance des revenus, consécu- Profitant de l’aisance financière du Trésor, les taux des bons du Trésor poursuivent leur baisse entamée au début de l’année en cours. La courbe des taux poursuit sa tendance baissière. Cette tendance s’explique par l’amélioration de la situation des finances publiques qui dégage des excédents de l’ordre de 18 milliards de dirhams (MMDH) en moyenne quotidienne.