Cette théorie des bulles rationnelles a permis d’établir trois résultats qui semblent correspondre au fonctionnement récent des marchés des changes : - à court terme, le marché peut connaître une multiplicité de situation d’équilibre. - l’écart entre le taux de change du marché et sa valeur « fondamentale » peut être croissant - le taux de change dépend de sa propre Une étude de la Banque Mondiale de 1994 compare le pouvoir d'achat de tous les pays sur la base de celui des Etats-Unis. Deux mesures différentes sont proposées. La première mesure, par le taux de change, consiste à convertir le PNB/habitant du pays étudié en dollars américains à l'aide du taux de change du La théorie de référence en termes de détermination du taux de change d'équilibre est la théorie de la parité des pouvoirs d'achat. Cependant, même si cette théorie peut s'avérer utile pour déterminer un niveau de référence à long terme des taux de change nominaux, elle apparaît fortement limitée dés lors que l'on raisonne en termes réels. Cette théorie stipule en effet que Nous montrons que les principales approches du taux de change d’équilibre (ppa, beer et feer) correspondent à des horizons différents d’un même cadre théorique. Nous illustrons ceci dans le cas du taux de change euro/dollar et dégageons une évolution possible de cette parité à moyen et long termes. Nos résultats suggèrent que les différentes approches ne doivent pas être 1 MASTER LCI 1° année 2010-11 FINANCES INTERNATIONALES ch 1 le change, les marchés des changes et les théories de change I les marchés des changes 1 les opérations de changes 2 taux de change et parité 3 les différents marchés des changes 3.1 le marché des changes au comptant 3.2 le marché des changes à terme 3.3 les marchés dérivés 4 les acteurs du marché des changes II les Selon la théorie de la surévaluation du taux de change, le taux de change d'équilibre à long terme dépend des déterminants fondamentaux mais à court terme les variations du taux de change sont influencées par les facteurs psychologiques d'où la possibilité d'une surévaluation. On peut admettre selon la thèse de la parité du pouvoir d'achat que le taux de change d'équilibre Taux de change Réel Même à sa parité de 1,17 $ au début de l’année 1999, l’euro était largement considéré comme “sous-évalué” et même avant que le taux ne soit tombé au dessous de $1, la BCE affirmait que l’euro avait “une marge d
• Dans l’optique de la détermination du taux de change, la théorie de la parité des pouvoirs d’achat est utile en ce qu’elle nous rappelle que la politique monétaire n’influe pas à long terme sur le taux de change réel. Ainsi, les pays ayant des taux d’infla-tion différents devraient s’attendre à voir leur taux de change bilatéral s’ajuster pour contre-balancer ces La parité de taux d'intérêt est dite couverte lorsque la condition de non-arbitrage pourrait être remplie par le recours à des contrats à terme afin de se couvrir contre le risque de change. Inversement, la parité de taux d'intérêt est dite non couverte lorsque la condition de non-arbitrage pourrait être remplie sans l'utilisation de contrats à terme pour se couvrir contre le risque
Le taux de change de l'Euro au certain s'exprime ainsi : = 1,31 Alors qu'à l'incertain, le taux de change de l'Euro s'écrit : 1 $ = 0,76342 Cette dernière cotation exprime la valeur de l'Euro en donnant son pouvoir d'achat du dollar : il faut 0,76342 pour acheter une unité de devise américaine Bien que souvent recommandée, cette cotation est souvent contre-intuitive puisque lorsque le La cible, pour Williamson, est le taux de change d’équilibre fondamental (Fundamental Equilibrium Exchange Rate ou FEER) qui permet, selon l’auteur, d’assurer l’équilibre interne et externe. Ce régime permet une souplesse du taux de change nominal. - le système de parité mobile dans lequel la valeur du taux de change de la monnaie est autorités annoncent un "taux de change pivot" ou "parité centrale" et une marge centrale de fluctuation qui peut être ou non symétrique autour de ce taux. La parité centrale peut être fixe, auquelle cas la bande de fluctuation de taux de change est horizontale. Mais, elle peut La parité relative mesure la variation de la PPA entre deux périodes, et permet donc de souligner la différence d’inflation entre deux pays. Elle est donnée par la formule : St / St-1 = (Pt* / Pt*-1) / (Pt / Pt-1) avec t et t-1 les deux périodes.
Test de la Parité de Pouvoir dAchat 109 2. Le modèle de Cashin et al. (2003) 111 3. Le modèle Tableau N° 03 : Récapitulatif des théories du taux de change déquilibre 75 TROISIEME CHAPITRE Tableau N° 04 : Evolution du commerce extérieur de lAlgérie entre 2001 et 2012 93 Tableau N° 05 : Les échanges extérieurs par groupe dutilisation 94 Tableau N° 06 : Echanges extérieurs par La parité de pouvoir d’achat (PPA) La PPA est un concept économique inventé par . Gustav Cassel. dans les années 1920. Ce concept connaît plusieurs usages, qui peuvent être synthétisés par la théorie de la PPA dans la détermination du taux de change. En effet, la PPA permet de calculer un « taux de change » différent du taux de change déterminé sur le marché monétaire. Le
La théorie du taux de change a été au cœur des débats dans les échanges internationaux et trouve son point de mire dans la théorie de la parité du pouvoir d'achat. En effet, le change est l'opération par laquelle on se procure contre de la monnaie nationale des moyens de paiement valables à l'étranger et inversement. Ainsi définies les opérations de change donnent lieu à des B/ Les déterminants du taux de change. Si on s'intéresse à la réflexion macroéconomique portant sur les variables susceptibles d'influencer le taux de change, il est important de présenter 1 dans cette section les différents concepts et théories expliquant le comportement de cours de change. 1/ La théorie de la parité des pouvoirs d'achat (PPA) a) Définition. Les relations des